沈建光:怎么了解包商银行被接收的市场及政策涵义?

上周五,央行及银保监会联合发布布告 称,“鉴于包商银行呈现 严峻 信用风险,为保护存款人和其他客户合法权益,银保监会抉择 自2019年5月24日起对包商银行实行接收 ,接收 期限一年”。这一工作 对市场的负面冲击有多大?监管此举意在何为?沈建光博士对此作出了解读,内容如下。

  文 | 沈建光

  上周五,央行及银保监会联合发布布告 称,“鉴于包商银行呈现 严峻 信用风险,为保护存款人和其他客户合法权益,银保监会抉择 自2019年5月24日起对包商银行实行接收 ,接收 期限一年”。这一工作 对市场的负面冲击有多大?监管此举意在何为?包商银行信用风险早有预警

  包商银行从2017年三季度起便不再公布财报,当季财报资本足够 率为9.52%、核心一级资本足够 率为7.38%,接连 两个季度低于监管红线;事务 扩张主要依赖同业负债(主要是同业存单)及非标事务 ,而资产端风控体系不严厉 ,债务担负 上升较快、不良率高企,2011年至2016年其不良率接连 5年上涨,截至2017年3月末,不良借款 率上升至1.70%,不良借款 偏离度超过190%;盈利能力也呈现 问题,净利润近年来继续 下滑,2017年1-9月,净利润31.95亿元,同比大幅下降13.93%。鉴于此,大公国际在2017年10月末就将包商银行主体信用评级展望由“安稳 ”下调至“负面”,一些大中型金融同业机构对其事务 也有预警。

  担忧情绪升温,市场短时间 冲击不容小觑

  虽然 早有预警,但监管此次决断 出手接收 ,使市场关于 打破同业刚兑、中小银行风险暴露的担忧迅速上升,短时间 动摇 不容小觑。

例如,本周同业存单发行已呈现大幅缩量的态势。Wind数据显示,周二、周三、周四单日实践

 
  例如,本周同业存单发行已呈现大幅缩量的态势。Wind数据显示,周二、周三、周四单日实践 发行量分别为108.8亿元、130.3亿元、75.8亿元,接连 3天低于200亿元,而截至5月30日,本年 同业存单单日均匀 实践 发行规模为691.28亿元;票面利率也有抬升,周四较周一上涨约15个BP,银行间质押式回购利率也有显着 上行。

在我们看来,同业机构风险偏好收紧是本周同存发行大幅缩量的主因,而在“打破刚兑”的担忧之下,未来同业机构之间的宽松常态很可能会发生改变。

  市场短时间 流动性收紧风险也有所加大。包商银行债款 处置问题可能对其交易对手或债款 人引发连锁反响 ,形成 部分机构流动性紧张。而除此以外,钱银 基金持有人可能因为 忧虑 基金持仓中有城商行、农商行同存,而使基金面对 大额赎回的风险,考虑到钱银 基金的钱银 供给属性,短时间 市场流动性存在收紧的可能。在我们看来,本周央行接连 开展大额7天逆回购操作,现在 算计 净投放3800亿,正是为了对冲这种影响,这也意味着央行政策东西 箱足够,短时间 上没必要 对市场流动性过火 担忧。

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