德国商业银行:欧元区正面对新一轮房地产泡沫的风险

德国商业银行:欧元区正面对新一轮房地产泡沫的风险

  新浪美股讯 德国商业银行分析师警告 称,因为 欧洲央行施行 扩张性钱银 政策,欧元区正面对 新一轮房地产泡沫的风险。

  欧洲央行理事会将于6月6日周四召开会议,可能姑息 新一轮定向长时间 再融资操作(TLTRO-III)方案 的细节做出抉择 。

  TLTRO以有吸引力的条件向银行提供长时间 融资,以鼓励它们向实体经济放贷。

  欧洲央行面对 着来自市场某些角落的呼声,要求出台新的刺激措施,以提振疲弱的欧洲经济。TLTRO-III代表着其扩张性钱银 政策的延续。

  德国商业银行高级经济学家Ralph Solveen博士和Jorg Kramer博士在周五的一份陈述 中指出:“为了下降 核心通胀率,一些政策常常被当作免费午饭 。”

  “然而,欧洲央行的扩张性钱银 政策是有价值 的,它是以房价上涨的形式呈现 的,在一些国家,房价现已 显得宝贵 ,房地产价格泡沫的挟制 是切实存在的可能性。”

  德国商业银行强调,在大大都 欧元区经济体,包括德国、比利时和法国等大型经济体,房价一直在迅速上涨。2018年,德国房价上涨4.5%左右,略高于均匀 水平,斯洛文尼亚和拉脱维亚房价涨幅达到两位数。葡萄牙、荷兰和卢森堡的利率都上涨了近10%。

  然而,德国商业银行分析师预计,在可预见的未来,欧洲央行的利率仍将坚持 在负值,这进一步加大了房地产泡沫的挟制 。

  陈述 指出,“自2015年初以来,房子 售租比(一种常用的房地产估值指标)现已 上升了10%以上。这比2008年初的水平低了不到5%,当时一些欧元区国家的房地产市场现已 构成 了适当 大的泡沫。”

  德国商业银行预计,假如 欧洲央行将其钱银 政策情绪 维持到2020年底,均匀 房价将超过危机前的水平。

  Solveen和Kramer指出,房价泡沫决裂 对实体经济的影响程度,在一定程度上取决于房价上涨与债务上涨和建设热潮的相伴程度。

  分析人士指出,虽然欧元区全体 还没有达到这一水平,大部分欧洲经济与钱银 联盟(EMU)成员国的私人家庭债务相对GDP稳步下降,但比利时和法国被视为破例 。

  经济学家们强调,建筑业也不存在过度繁荣的问题,住所 建设投资占欧元区GDP的比例现在 显着 低于2008年初。

  德国商业银行的陈述 指出:“德国的状况 有所不同。近年来,德国房价上涨的同时,建筑投资也大幅增加 ,建筑行业的瓶颈越来越多。”

  “不过,住所 建设投资占GDP的比重仍低于钱银 联盟建立 之初,并且 当时德国肯定没有呈现 建设热潮。”(张宁)